1.4% 的差异在 30 年后变成数千万
让我们比较每月投资 5 万日元、持续 30 年，分别投入费率 0.1% 的指数基金和费率 1.5% 的主动基金。假设市场总收益率为 7%，净有效收益率分别为 6.9% 和 5.5%。30 年后，低成本基金增长到约 5897 万日元，而高成本基金达到约 4497 万日元——差距约为 1400 万日元。两种情况下投入的本金相同，都是 1800 万日元，仅成本就造成了如此巨大的差异。
这一差距背后的机制是复利。管理费率每天从净资产价值中扣除，因此在高成本基金中，复利基数每天都在被轻微侵蚀。每天的差异微乎其微，但 30 年 (约 10950 天) 的累积效应是毁灭性的。管理费率是「确定的负收益」，在市场收益不确定的世界中，它是你唯一能控制的变量。
也要注意隐性成本
除了管理费率，共同基金还有不太明显的成本。基金内部买卖证券时产生的经纪佣金，可以在基金年报的「每万份成本明细」部分找到。主动基金由于更频繁的组合调仓，隐性成本往往更高。此外，总净资产规模较小的基金存在「规模劣势」，即每单位的固定成本不成比例地增加。
在总成本基础上 (管理费率加隐性成本) 进行比较时，差距可能比表面的管理费率所显示的更大。指数投资入门书籍提供了如何查看总成本以及选择低成本基金的标准的详细指导。
以 0.1% 为增量的敏感性分析
让我们计算每月 5 万日元、30 年、总收益率 7% 条件下，每 0.1% 管理费率增量对应的最终资产价值。0.0%: 约 6102 万日元。0.1%: 约 5897 万日元。0.3%: 约 5502 万日元。0.5%: 约 5124 万日元。1.0%: 约 4322 万日元。1.5%: 约 3649 万日元。管理费率每增加 0.1%，最终资产就减少约 130-200 万日元。
这一敏感性分析表明，选择管理费率 0.5% 以下的基金是长期投资的最低要求。0.1% 档位基金与 0.5% 档位基金之间的差异，30 年后约为 770 万日元。对于追踪相同指数的基金，仅仅选择成本更低的选项就能产生数百万日元的优势。
成本意识决定长期收益
研究表明，长期来看约 80% 的主动基金表现不如指数基金。获得能够证明更高管理费率合理性的收益的概率很低，因此低成本指数基金是理性的选择。在日本，eMAXIS Slim 和 SBI V 等基金系列的管理费率低于 0.1%，为个人投资者创造了越来越有利的环境。
在转换基金时，还需要考虑已实现收益的税收。如果有大量未实现收益，需要比较转换成本 (税收) 与管理费率节省，计算盈亏平衡点后再做决定。基金比较与转换指南作为成本优化决策的参考也很有用。首先在年报中查看您当前持有基金的总成本，看看是否有更低成本的替代选择。