什么是经济周期?
经济周期描述了经济产出在增长期 (扩张) 和下降期 (收缩) 之间的自然波动。一个完整的周期由四个阶段组成:扩张、峰值、收缩和谷底。自 1854 年以来,美国经济周期平均约 56 个月的扩张后跟随 17 个月的收缩,尽管近期周期的扩张期更长。
行业轮动与经济周期
不同的资产类别和行业在周期的不同阶段表现最佳。早期扩张有利于科技和可选消费等周期性股票。晚期扩张有利于大宗商品和能源。在收缩期间,防御性行业和高质量债券表现优异。了解经济在周期中的位置有助于投资者将投资组合倾斜向具有历史顺风的行业。
关键注意事项
经济周期只能在事后确定。NBER 通常在衰退开始和结束数月后才宣布日期。过度依赖周期择时可能导致代价高昂的错误。采用多元化的长期方法并进行适度的战术调整,比激进的行业轮动更为可靠。