CAGR 隐藏了什么

CAGR 仅使用起始值和终值计算平滑增长率。10 万美元在 10 年内增长到 20 万美元,无论路径是稳定增长还是经历了 50% 暴跌后又恢复的过山车,CAGR 都显示为 7.2%。CAGR 完全抹去了沿途经历的波动性,将两种根本不同的投资体验呈现为完全相同。

相同的 CAGR,不同的现实

基金 A 每年稳定回报 7%。基金 B 在 +30% 和 -10% 之间交替,产生更高的 8.2% CAGR。但基金 B 的投资者承受着剧烈波动,任何在途中追加或撤回资金的人,实际收益可能远高于或远低于所述 CAGR。CAGR 代表的是从不触碰组合的买入持有投资者的回报 - 这种情景很少与现实相符。

应与 CAGR 配合使用的指标

始终将 CAGR 与最大回撤 (最大峰谷跌幅) 和标准差 (回报变异性) 配合使用。一只 CAGR 为 8%、最大回撤为 -15% 的基金,对大多数投资者来说远比 CAGR 为 10%、最大回撤为 -50% 的基金更合适。夏普比率将回报和风险合并为一个数字,揭示更高的 CAGR 是来自技能还是仅仅承担了更多风险。