年均复合增长率

什么是 CAGR?

CAGR 将逐年回报的波动性平滑为单一的年化数字。如果 10,000 美元在 10 年内增长到 19,672 美元,CAGR 为 7.0% - 即使实际年回报差异很大。公式为(终值 / 初始值)^(1/年数) - 1。CAGR 是报告长期投资表现最诚实的方式。

CAGR 与平均回报

平均回报可能具有误导性。如果一项投资一年获得 100%,第二年损失 50%,平均回报为 25%,但 CAGR 为 0% - 你回到了起点。标普 500 从 1926 年到 2023 年的 CAGR 约为 10.3%,而算术平均年回报约为 12.1%。差距反映了波动性的拖累。

关键注意事项

CAGR 不揭示所走的路径 - 两项投资可以有相同的 CAGR 但波动率截然不同。它还假设所有收益都被再投资。评估基金表现时,始终要求 CAGR 而非平均回报,并将最大回撤与 CAGR 一起考虑以了解完整的风险回报图景。