什么是流动性风险?
流动性风险是指当你需要出售资产时,无法在不接受大幅折价的情况下完成交易的危险。大盘股每天交易数百万股,可以即时卖出,而房地产或私募股权份额可能需要数月才能变现。在市场危机期间,即使是通常流动性良好的资产也可能变得难以出售,因为买家同时消失。
各资产类别的流动性排序
从流动性最高到最低排列:现金和存款、政府债券、大盘股、公司债券、小盘股、REITs、房地产、私募股权和对冲基金。即使在股票内部,日交易量5000万美元的蓝筹股也远比日交易量10万美元的微型股流动性高得多。试图在流动性不足的资产中出售大额头寸会产生市场冲击,即你自己的卖出压力会压低价格。
管理流动性风险
将投资组合的一部分保持在高流动性资产中,以应对紧急情况和把握机会。常见的指导原则是将六个月的生活费用保持在现金或短期债券中。流动性较差的资产通常提供流动性溢价,即以更高的预期回报来补偿出售的困难。长期投资者可以有意接受流动性风险以换取这一溢价,前提是拥有充足的流动性储备。