¿Qué es la oferta monetaria?
La oferta monetaria se refiere al stock total de dinero circulando en una economía. Se mide en niveles: M1 incluye moneda física y depósitos a la vista (cuentas corrientes), M2 añade depósitos de ahorro, fondos del mercado monetario y depósitos a plazo pequeños, y M3 incluye además depósitos a plazo grandes y fondos institucionales del mercado monetario. En EE.UU., la oferta monetaria M2 se situaba en aproximadamente $21 billones a principios de 2025.
Oferta monetaria y precios de activos
Los cambios en la oferta monetaria tienen implicaciones significativas para los inversores. El crecimiento rápido de la oferta monetaria, como se vio durante la respuesta a la pandemia de 2020-2021 cuando el M2 de EE.UU. creció más del 25%, tiende a impulsar los precios de los activos a corto plazo pero puede alimentar la inflación con un retraso de 12-18 meses. Por el contrario, la contracción de la oferta monetaria endurece las condiciones financieras y puede presionar las valoraciones de las acciones.
Consideraciones clave
La relación entre la oferta monetaria y la inflación no es mecánica. La velocidad del dinero (cuán rápidamente el dinero cambia de manos) también importa. Durante períodos de baja confianza, el aumento de la oferta monetaria puede permanecer inactivo en las reservas bancarias en lugar de circular por la economía. Monitorear el crecimiento de M2 junto con la velocidad proporciona una imagen más completa de las presiones inflacionarias.