4% 法则的起源 - 三一研究揭示的安全提取率
4% 法则是一个经验法则，指如果在退休第一年提取总资产的 4%，之后每年按通胀率增加提取金额，资产在 30 年内不会耗尽。它基于三一大学三位教授于 1998 年发表的研究 (通称三一研究)，使用了 1926 年至 1995 年的美国股票和债券回报数据。研究发现，50% 股票和 50% 债券的投资组合在 30 年内的成功率为 95%。例如，如果退休时有 5000 万日元资产，第一年可以提取 200 万日元 (约每月 167,000 日元)。
然而，这项研究有几个重要假设。覆盖期间仅限于美国市场，30 年的时间框架基于美国的平均退休年龄和预期寿命，且未考虑税收和管理成本。这些假设是否直接适用于日本退休人员需要仔细考虑。
在日本应用 4% 法则的三大挑战
日本退休人员直接应用 4% 法则面临三大挑战。第一是汇率风险。当日本投资者投资海外资产时，在日元升值期间资产的日元计价估值下降，降低了提取金额的实际购买力。第二是日本的低利率环境。三一研究中的债券回报基于美国国债收益率，与日本国债收益率有显著差异。第三是长寿风险。日本的预期寿命位居世界前列，男性 81 岁，女性 87 岁，这意味着对于 65 岁退休的人来说，可能需要 35-40 年而非 30 年的资产寿命。退休后资产管理的相关书籍解说了适合日本情况的提取策略。
此外，日本特有的通胀风险也不容忽视。习惯了多年通缩的日本退休人员往往低估通胀对购买力的侵蚀。如果通胀率每年 2% 持续 20 年，物价将上涨约 1.5 倍。如果提取金额不进行通胀调整，实际生活水平将逐年下降。虽然 4% 法则的假设包含通胀调整，但在日本低利率环境下，通胀调整后的实际回报可能低于美国，因此需要更保守的提取率。
适合日本的安全提取率 - 以 3-3.5% 为目标并灵活调整
考虑到上述挑战，日本退休人员的现实安全提取率约为 3-3.5%。对于 5000 万日元资产，这意味着每年 150-175 万日元 (每月 125,000-146,000 日元)，设计为与公共养老金给付结合覆盖生活费用。更重要的是采用'动态提取策略'，根据市场状况灵活调整，而非使用固定比率。在市场好的年份多提取，在差的年份减少支出，可以显著延长资产寿命。
退休后的资产提取不应依赖一刀切的规则，而应设计为适合自身情况的策略。FIRE 与资产寿命的相关书籍在思考退出策略时也是有益的参考。
设计提取策略的下一步行动
为了使退休后的提取策略具体化，首先写下你退休时的预计资产金额和年生活费用。将年生活费用除以预计资产就得到所需提取率。如果这个值超过 3.5%，你需要在退休前增加缴费或审视退休后的支出。使用复利计算器模拟不同提取率下的资产寿命，确定适合你情况的安全线。
此外，考虑采用'桶策略'，在退休后继续投资部分资产。将 2-3 年的生活费用分配到存款 (短期桶)，3-10 年分配到债券 (中期桶)，其余分配到股票 (长期桶)，可以构建在市场下跌时避免卖出股票的结构。提取策略不是设定一次就忘记的东西；随着市场状况和生活环境的变化定期审视很重要。