什么是股息陷阱?
股息陷阱发生在股票的高收益率源于股价下跌而非慷慨派息时。8% 的收益率看起来很有吸引力,直到你意识到股价已经腰斩,而公司恶化的基本面使股息削减不可避免。高收益率是一个困境信号,而非买入机会。
需要关注的危险信号
派息率超过 80% 在盈利下降时没有缓冲。自由现金流不足以覆盖总股息支付意味着公司在借债或出售资产来维持股息。高收益率股票中收入和盈利连续五年下降强烈暗示股息陷阱。始终要问:当市场通常能有效定价风险时,为什么这个收益率如此之高?
安全的高收益投资
关注股息的可持续性而非仅仅收益率。派息率低于 50%、FCF 覆盖股息 1.5 倍以上、收入稳定或增长表明安全的股息。连续 25 年以上增加股息的股息贵族已证明其在多个经济周期中维持派息的能力。始终质疑异常高收益率的纪律是成功收入投资的基础。