什么是 NISA?
NISA 是日本的税收优惠投资账户，以英国的 ISA 制度为蓝本。2024 年启动的新 NISA 制度下，投资者每年可缴费最高 360 万日元，终身限额为 1,800 万日元。账户内的所有资本利得和股息永久免税，相比标准的 20.315% 税率。
免税的大小用金额看最清楚。100 万日元的利润，在普通账户要向税务局交约 20 万日元，而在 NISA 账户 100 万日元全部留下。这个设计并非日本原创，而是以 1999 年开始的英国 ISA 为模板；日本从 2014 年起也把从储蓄转向投资作为政策目标。
NISA 账户结构
新 NISA 有两个层级：积立(累积)层级允许每年最高 120 万日元用于经批准的指数基金和平衡型基金，而成长层级允许每年最高 240 万日元用于更广泛的股票和基金。两个层级可以同时使用，且税收豁免没有时间限制。
具体的计划能看出规模。每月 10 万日元(每年 120 万日元)投入积立层级，按年化 5% 运用，15 年填满 1,800 万日元的生涯额度，余额约为 2,672 万日元。约 872 万日元的收益在普通账户要交约 177 万日元的税，在这里为零。额度还可复用：卖出后所占的额度次年恢复，比旧的积立 NISA(每年 40 万日元、20 年)灵活得多。
NISA 与 iDeCo - 先填哪一个
常见的顺序是先用 iDeCo 取得所得扣除，再用 NISA 的积立层级，有余力才用成长层级。但预计有大额支出时顺序相反：几年内的购房首付或学费应放在 NISA，因为 iDeCo 到 60 岁之前无法动用，也不因需要而例外。流动性重要时，放在随时能取出的地方更划算。
关键注意事项
NISA 应该是大多数日本投资者首先填满的账户，因为税收节省是巨大的。在 1,000 万日元的收益上，你节省超过 200 万日元的税款。然而，NISA 内的亏损不能用于抵消应税账户中的收益，因此它最适合长期、分散的投资而非投机交易。
最常见的误解是以为通过 NISA 投资就不会亏。这个账户改变的是收益如何课税，对投资本身毫无影响，同一只基金在 NISA 里下跌的幅度与在课税账户里完全相同。有一点甚至更糟：NISA 内实现的亏损不能与其他账户的收益通算，也不能结转，因此税制上没有任何安慰。
第二个实务要点是账户的唯一性。一人只能开一个 NISA 账户，金融机构的变更只能以年为单位，且已买入的商品不能转移到新机构，只能留在原处继续免税。因此最初的选择格外长久，商品的品类、手续费和网站的易用性值得在开户前而不是开户后仔细比较。
优缺点与额度的用法
账户的好处随收益变大而变大，因为免掉的是一个比例。填满 1,800 万日元的生涯额度并按年化 5% 持有 20 年，收益约为 2,974 万日元，免掉的税约 604 万日元，超过最初投入金额的三分之一。与养老金制度不同，这笔钱并未锁定，所以这是附加在随时可动用资金上的一份大额减税。
弱点是不能损益通算，以及额度本身的上限：资产较多的投资者会觉得 1,800 万日元装不下想装的东西。常见的用法是在积立层级每月买入全球股票指数基金，成长层级留给个股或高股息 ETF 等需要更主动判断的部分。未使用的额度不会结转，因此尽早填满而不是拖到后面才是合理的默认做法。
制度的演变
制度于 2014 年开始，当时每年额度 100 万日元、免税期 5 年。2016 年额度提高到 120 万日元，2018 年新设积立 NISA(每年 40 万日元、20 年)。与英国的原型相比显得局促 - 额度不大还附带到期日 - 使用不便的批评相当普遍，也大致成立。
2024 年的改革是回应而不是修剪这些批评。免税变为无期限，生涯额度提高到 1,800 万日元，两个层级可以并用，制度由此接近英国的 ISA。它被定位为将家庭资金从储蓄引向投资这一政策的核心。理由只是算术：截至 2024 年，家庭金融资产约 2,100 万亿日元中，仍有约 1,100 万亿日元停留在现金和存款。