什么是隔夜风险?

隔夜风险是指交易时间外发生的事件 (如财报公告、地缘政治事件或自然灾害) 导致次日开盘价与前一收盘价大幅不同的可能性。止损单无法防范跳空,因为收盘和开盘之间没有交易。一只以 100 美元收盘、止损设在 95 美元的股票,在负面财报意外后可能以 80 美元开盘。

跳空实例

在 2020 年 3 月新冠崩盘期间,多个周一开盘较周五收盘跳空下跌 5-10%。个股在财报不及预期后经常跳空 20-30%。周末事件创造了最长的风险敞口窗口。即使设有止损单,跳空期间的执行价格可能远差于止损价,导致比计划更大的损失。

管理风险

隔夜风险无法消除但可以管理。限制仓位规模,使单只股票不超过投资组合的 5%。在财报公告等已知事件前减少敞口。在周末和假期前降低杠杆。对长期投资者而言,隔夜跳空是被分散化投资组合吸收的短期噪音。对活跃交易者而言,仓位管理是防范跳空风险的主要防线。