¿Qué es el Índice de Dolor?
El Índice de Dolor (también llamado Índice Ulcer) mide la profundidad promedio de las caídas durante un período de inversión. A diferencia de la desviación estándar, que trata la volatilidad al alza y a la baja por igual, el Índice de Dolor se enfoca exclusivamente en los declives desde los valores máximos. Dado que los inversores experimentan las pérdidas aproximadamente el doble de dolorosamente que las ganancias equivalentes, esta métrica enfocada en el lado bajista captura mejor la carga psicológica real de una inversión.
Cálculo e Interpretación
El Índice de Dolor promedia el porcentaje de caída en cada punto en el tiempo. Un fondo que consistentemente establece nuevos máximos tiene un Índice de Dolor cercano al 0%. Uno que frecuentemente experimenta caídas profundas y prolongadas tiene un valor alto. Un Índice de Dolor del 5% significa que el fondo está, en promedio, un 5% por debajo de su máximo. Valores más bajos indican experiencias de inversión más suaves y menos estresantes.
El Ratio de Dolor
El Ratio de Dolor divide el exceso de rendimiento por el Índice de Dolor, análogo al ratio de Sharpe pero usando riesgo a la baja. Un fondo con un alto ratio de Sharpe pero grandes caídas tendrá una puntuación baja en el Ratio de Dolor. Para los jubilados que retiran de su cartera, el Ratio de Dolor es posiblemente más relevante que el ratio de Sharpe porque las caídas durante el retiro amenazan directamente la longevidad de la cartera.