Que es el Indice de Dolor?
El Indice de Dolor (tambien llamado Indice Ulcer) mide la profundidad promedio de las caidas durante un periodo de inversion. A diferencia de la desviacion estandar, que trata la volatilidad al alza y a la baja por igual, el Indice de Dolor se enfoca exclusivamente en los declives desde los valores maximos. Dado que los inversores experimentan las perdidas aproximadamente el doble de dolorosamente que las ganancias equivalentes, esta metrica enfocada en el lado bajista captura mejor la carga psicologica real de una inversion.
Calculo e Interpretacion
El Indice de Dolor promedia el porcentaje de caida en cada punto en el tiempo. Un fondo que consistentemente establece nuevos maximos tiene un Indice de Dolor cercano al 0%. Uno que frecuentemente experimenta caidas profundas y prolongadas tiene un valor alto. Un Indice de Dolor del 5% significa que el fondo esta, en promedio, un 5% por debajo de su maximo. Valores mas bajos indican experiencias de inversion mas suaves y menos estresantes.
El Ratio de Dolor
El Ratio de Dolor divide el exceso de rendimiento por el Indice de Dolor, analogo al ratio de Sharpe pero usando riesgo a la baja. Un fondo con un alto ratio de Sharpe pero grandes caidas tendra una puntuacion baja en el Ratio de Dolor. Para los jubilados que retiran de su cartera, el Ratio de Dolor es posiblemente mas relevante que el ratio de Sharpe porque las caidas durante el retiro amenazan directamente la longevidad de la cartera.