什么是痛苦指数?
痛苦指数 (也称溃疡指数) 衡量投资期间回撤的平均深度。与标准差平等对待上行和下行波动不同,痛苦指数专注于从峰值的下跌。由于投资者对损失的痛苦感受大约是等额收益的两倍,这个专注下行的指标更好地捕捉了投资的实际心理负担。
计算与解读
痛苦指数对每个时间点的回撤百分比取平均值。一只持续创新高的基金痛苦指数接近 0%。一只频繁经历深度、持久回撤的基金数值较高。痛苦指数为 5% 意味着该基金平均低于其峰值 5%。较低的值表示更平稳、压力更小的投资体验。
痛苦比率
痛苦比率将超额回报除以痛苦指数,类似于夏普比率但使用下行风险。一只夏普比率高但回撤大的基金在痛苦比率上得分较低。对于从投资组合中提取资金的退休人员,痛苦比率可以说比夏普比率更相关,因为提取期间的回撤直接威胁投资组合的寿命。