为什么需要再平衡以及忽视它的风险
即使你的投资组合在构建时与目标配置匹配，由于各资产收益的差异，配置会随时间漂移。例如，如果你以 60% 股票和 40% 债券的目标配置开始，经过一年强劲的股票市场后配置变为 70% 股票和 30% 债券，不加纠正意味着你承担的风险高于最初的意图，可能在下一次市场下跌中遭受超出预期的损失。再平衡是将漂移的配置恢复到目标的过程。
再平衡还具有「逆向」效果。通过卖出上涨的资产并购买下跌的资产，它机械性地执行了「高卖低买」的基本投资原则。Vanguard 的研究表明，再平衡的投资组合与放任不管的投资组合相比，风险调整后收益往往有所改善。然而，过于频繁的再平衡会增加交易成本和税收，因此设定适当的频率和规则很重要。
两种再平衡方法：定时和阈值
再平衡方法大致分为两类。定时再平衡在预定间隔（每月、每季度、每半年或每年）审查投资组合。实施简单——只需设置日历提醒。研究表明，年度再平衡提供了足够的收益，增加频率只能带来边际的风险调整后收益改善。优化再平衡频率相关书籍也对不同频率的绩效比较进行了详细说明。
阈值再平衡仅在资产配置偏离目标超过一定幅度（例如 5%）时触发执行。如果目标股票配置为 60%，阈值为 5%，当股票比例超过 65% 或低于 55% 时执行再平衡。这种方法可以快速响应大幅市场波动，但需要持续监控配置。在实践中，结合两种方法的混合方法——「年度定期检查加上偏离超过 10% 时的临时再平衡」——是高效的。
自动化再平衡的具体方法
自动化再平衡最简单的方式是使用平衡型基金或目标日期基金。这些基金在内部自动再平衡，不需要投资者采取任何行动。然而，它们的管理费往往高于组合单独基金。如果你自己构建投资组合，现金流再平衡——调整新资金的投向——是最具税收效率的方法。通过每月定期投资，将资金不成比例地投向低于目标配置的资产类别。
一些证券公司提供允许你指定自动基金投资配置比例的服务。自动投资与投资组合设置实用书籍解释说，通过设定多只基金的投资比例并定期审查比例，可以在不卖出的情况下实现高效再平衡。每年一次根据当前配置与目标配置的差异调整投资比例，随着时间推移配置将趋向目标。
今天开始再平衡的下一步行动
要引入再平衡系统，第一步是以数字形式明确定义投资组合的目标配置。在纸上或电子表格中写出每个资产类别的目标比例，如「60% 股票、30% 债券、10% 现金」。接下来，计算当前实际配置并检查与目标的偏离。如果任何资产类别的偏离达到 5% 或以上，将下一次定期投资投向减少该偏离的方向。
最简单的自动化方法是通过调整每月定期投资的配置比例进行现金流再平衡。在智能手机日历上设置「每年 1 月：投资组合配置检查」的提醒，使年度审查成为习惯。我们建议使用复利计算器比较有再平衡和无再平衡的长期收益，定量确认风险管理的好处。