什么是再平衡?

再平衡是在市场变动导致投资组合资产配置偏离后,将其恢复到原始目标的过程。例如,如果你以60%股票/40%债券开始,股票大幅上涨将股票推到70%,你承担的风险就超出了预期。

如需进一步阅读,分析再平衡效果的书籍可以帮助你用具体数字了解定期调整如何影响收益。

再平衡涉及卖出部分升值资产(股票)并买入更多相对低配的资产(债券)以恢复原始60:40比例。这自动执行了'高卖低买'的投资原则。

量化再平衡效果

Vanguard的研究表明,每年再平衡一次的投资组合与从不再平衡的投资组合相比,风险(标准差)降低约2-3%,同时收益提高约每年0.3-0.5%。

考虑一个具体例子。60%股票/40%债券的投资组合,起始1000万日元,20年(假设股票7%收益率,债券2%收益率):不再平衡时,股票份额最终达到约80%,风险大幅增加。每年再平衡时,最终资产价值几乎相同,但根据模拟结果,最大回撤减少了约15%。

日历再平衡 vs 阈值再平衡

再平衡有两种主要方法。

  • 日历再平衡:在固定间隔——每年或每半年——审查和调整配置。简单易执行,是个人投资者最推荐的方法。设定一个容易记住的日期如1月1日或生日有助于确保一致性。
  • 阈值再平衡:当偏离目标超过设定阈值(如5%)时进行调整。对市场剧烈波动反应迅速但需要频繁监控。混合方法——'每年一次加上偏离超过5%时'——结合了两种方法的优势。

利用无卖出再平衡

无卖出再平衡通过将新的投入或分红导向低配的资产类别来纠正配置偏离,而不是卖出超配的资产。例如,如果股票超出目标,你将下个月的投入集中到债券,避免了卖出相关的税费。

这种技术在NISA账户中特别有价值,因为卖出会消耗你的免税额度。如果你的月投入足够大,仅靠无卖出再平衡通常就能将偏离控制在1-2%以内。试试我们的模拟器,比较你的目标配置与当前持仓,评估是否需要再平衡。

再平衡方法书籍可以带你了解具体步骤并展示如何最小化成本。