什么是资产配置?
资产配置是决定如何将投资资金分配到股票、债券、房地产和现金等资产类别的过程。1986年Brinson、Hood和Beebower的里程碑式研究得出结论:投资组合收益变动的约91.5%由资产配置解释。个股选择和市场择时的综合影响不到10%。
如需进一步阅读,再平衡实用指南可以帮助你了解何时以及如何恢复偏离的配置。
换句话说,股票与债券的比例远比你选择哪些个股重要得多。积累财富的第一步是决定适合你情况的资产配置。
主要资产类别及其特征
典型的资产配置由四种核心资产类别构建。由于每种都有不同的风险收益特征,组合它们可以降低整体投资组合风险。
- 国内股票:预期年收益率5-7%,标准差约18%。跟踪日本经济,无汇率风险。TOPIX和日经225指数基金是代表性选择。
- 海外股票:预期年收益率6-8%,标准差约20%。捕获全球经济增长但受汇率波动影响。MSCI ACWI(全球指数)和标普500指数基金是热门选择。
- 国内债券:预期年收益率0.5-2%,标准差约3%。低波动性使其成为投资组合中的稳定器。国债和公司债指数基金属于此类。
- 海外债券:预期年收益率2-4%,标准差约10%。收益率高于国内债券但增加了汇率和信用风险。发达市场债券指数基金是标准选择。
按年龄段的示例配置
一个常见的经验法则是'股票比例 = 100减去你的年龄'。越年轻能承受的风险越大,所以持有更多股票;随着年龄增长,转向债券以降低风险。以下是具体示例。
- 20-30多岁(激进型):国内股票20% + 海外股票60% + 国内债券10% + 海外债券10%。80%的股票配置追求高增长。有20年以上的期限,有充足时间从短期下跌中恢复。
- 40-50多岁(平衡型):国内股票20% + 海外股票30% + 国内债券30% + 海外债券20%。50%的股票配置平衡增长与稳定。
- 60多岁及以后(保守型):国内股票10% + 海外股票15% + 国内债券50% + 海外债券25%。25%的股票配置优先考虑资本保全。
再平衡方法与频率
市场变动会导致你的配置随时间偏离。例如,如果股票大幅上涨,初始50%的股票权重可能膨胀到60%。再平衡是恢复原始目标配置的过程。
每年再平衡一到两次是标准做法。太频繁会增加交易成本;太不频繁则风险集中得不到控制。一个实用的方法是每年在固定时间——例如1月或你的生日——审查配置,调整任何偏离目标超过5%的资产类别。试试我们的模拟器,比较不同配置比例下的未来资产价值。
按年龄段的配置策略书籍可以帮助你学习如何随人生阶段变化调整配置。