定义与公式
信息比率 (IR) 等于投资组合相对于基准的年化超额收益除以该超额收益的年化标准差 (跟踪误差)。数学公式：IR = (R_组合 - R_基准) / 跟踪误差。如果一只基金年化收益 12%，而基准收益 10%，跟踪误差为 4%，则 IR = (12% - 10%) / 4% = 0.50。这个单一数字同时捕捉了超额表现的幅度和交付的一致性。
与夏普比率的区别
夏普比率衡量相对于无风险利率的总风险调整收益，而信息比率衡量相对于基准的主动风险调整收益。夏普比率高的基金可能只是搭上了牛市的顺风车。因此，IR 适合用于评估主动型基金经理是否值得其更高费用。
计算示例
同样是 2% 的超额收益，如果跟踪误差为 8% 而不是 4%，IR 就会减半至 0.25。
机构投资者如何使用信息比率
大型机构投资者使用 IR 在不同基金经理之间分配主动风险预算。如果一个养老基金的总跟踪误差预算为 3%，它可能将 1.5% 分配给高 IR 的股票经理，1.5% 分配给高 IR 的固定收益经理，而不是将所有主动风险集中在一个领域。
个人投资者的建议
如果基金说明书不直接显示信息比率，你可以使用基金的 alpha (相对基准的超额收益) 和跟踪误差来近似计算。过去的高 IR 不保证未来表现。